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多位基金司理合计，异日十年将是“功能汽车”向“智能汽车”特出的经由，2025年则将是智能化“跨过临界点”的要道时点。恰是基于这种逻辑，公募基金在2024年四季度主要增配了智能化标的。智能化与国产化将是2025年汽车行业投资的干线。

易强/文

从计谋端的“以旧换新”，到工夫端智能驾驶及东谈主工智能等期骗的加速落地，汽车行业在2024年迎来多厚利好成分的交流。该行业也持续成为公募基金重心布局的板块。

凭证东方资产Choice数据，2024年四季度末公募基金重仓握有的A股汽车行业（申万一级行业分类）标的市值为1077亿元，占到公募基金重仓A股市值的4.06%，同比升迁0.21个百分点，且已一语气三年升迁。

握仓数据则领会，智能化和国产化标的的投资契机备受嗜好。凭证富国基金权柄投资总监蒲世林、中原汽车产业基金司理连骁、景顺长城揣度精选基金司理张雪薇等东谈主在四季报中提到的不雅点，上述两个标的将是2025年汽车行业投资的干线。

一语气三年增握

从产业层面看，2024年中国汽车行业产销两旺。

凭证工信部官网数据，2024年中国汽车产销辞别完成3128.20万辆和3143.60万辆，同比辞别增长3.70%和4.50%，一语气16年稳居全球第一。其中，乘用车产销辞别完成2747.70万辆和2756.30万辆，同比辞别增长5.20%和5.80%。

出口数据相似亮眼。凭证海关总署数据，2024年汽车出口金额为8347亿元，其中，乘用车6218亿元，同比增长16.5%和16.7%。同时汽车零配件出口金额6648亿元，同比增长7.80%。

强劲的销售及出口数据使得汽车板块插足2025年之后迎来大爆发。

凭证东方资产Choice数据，限制2月18日，申万汽车指数2025年以来涨幅为8.16%，在31个一级行业指数中排行第三，仅次于申万推断机及申万传媒指数。主要受益于Deepseek的横空出世袭《哪吒2》欺压刷新的票房记载，后两只指数同时涨幅辞别为16.00%和10.77%。

要是将时辰线略微拉长，则申万汽车指数往时一年涨幅达到44.42%，在同级指数中排在第四位。尽管涨幅权贵，但由于有功绩因循，其估值水平并未大幅升迁，仅由22.08倍升至27.60倍，仍处于合理区间。

公募基金对汽车行业的握仓也呈现出稳步高潮的趋势。

数据领会，2024年四季度末，公募基金重仓握有的A股汽车标的市值推断1071亿元，占公募基金重仓A股市值的4.06%，同比升迁了0.21个百分点。

从历史数据看，往时三年，公募基金对A股汽车板块的设立一起走高。2021年四季度末，公募基金重仓握有的A股汽车标的市值为1044亿元，占到公募基金重仓A股市值的2.99%。2022年及2023年四季度末辞别升至3.31%和3.85%。这些数据领会出公募基金对汽车行业握续看好。

要是只看主动偏股型基金（平时股票型及偏股混杂型），则增握趋势更为露出。

数据领会，2024年四季度末，主动偏股型基金重仓握有的A股汽车标的市值推断668亿元，占到所握A股市值（1.05万亿元）的6.37%，环比提高0.50个百分点，同比提高1.77个百分点。2021年至2023年同时，该项比重辞别为3.25%、3.49%及4.60%。

两个标的：智能化与国产化

从2024年四季报的调仓动向来看，基金司理们多数增握了具有智能化标签的汽车标的。

比如，中原动力纠正增握了宇通客车和科达利。其中，宇通客车的握仓占比由上季末的4.34%升至5.46%，由第四大重仓股变为第二大重仓股。科达利则是最近三岁首度重仓握有，握仓占比3.03%，为第八大重仓股。

中原动力纠正基金司理杨宇在四季报中暗意，异日十年将是“功能汽车”向“智能汽车”特出的经由，因此会出生较多汽车零部件的智能化升级的投资契机，比方域适度器、智能座舱、线控底盘等，“访佛往时十年功妙手机向智妙手机特出的经由。”

基于相似的情理，海富通公募权柄投资部副总监黄峰措置的海富通精选贰号减握了江淮汽车，增握了北汽蓝谷和德赛西威，但重心握仓的汽车板块设立比重基本不变。

中欧基金权柄专户投决会委员、基金司理刘伟伟，以及景顺长城基金司理张雪薇等东谈主也皆合计2025年将是汽车智能化具有贫困意旨的一年。

刘伟伟合计汽车智能化将在2025年“跨过临界点”。他在四季报中暗意，跟着端到端模子的期骗，自动驾驶工夫出现加速，车企在智能驾驶买卖化期骗的轮换也大幅度加速。“咱们瞻望2025年国内智驾渗入率将会从6%快速升迁至15%，越过临界点，插足加速升迁的阶段。自动驾驶板块也有望从主题投资插足到功绩脱手的投资阶段。”

他暗意看好整车、芯片以及汽车电子、激光雷达、联贯器等智驾产业链的干系公司。

刘伟伟措置的中欧先进制造2024年四季度加仓了祥瑞汽车、比亚迪电子及三花智控等标的。

张雪薇也合计自动驾驶汽车手脚“AI终局硬件”将在2025年迎来扬帆起航。

在张雪薇看来，因为存在法律律例的限制，自动驾驶很难冲破天花板，“要是不可让司机目田双手到达一段时辰，那么车再智能，驾驶体验也不会有飞跃式的升级.”以好意思国为例，现时自动驾驶汽车需要在各州辞别进行长达10年的行驶路测，材干迟缓拓宽才略圈，进行接驳等小边界内的任务。

不外，她合计，跟着特朗普的上任，智能驾驶步调可能迎来松捆，路测时辰有望大大镌汰。“异日，更多的汽车将标配L3级别+的扶助驾驶，而Robotaxi可能会成为东谈主类新的出行器具，进一步开释咱们的坐褥力和创造力，头部汽车租借平台和自驾车厂的价值将会突显。”

张雪薇措置的景顺长城揣度精选2024年四季度大幅增握了无东谈主驾驶看法标的念念特微，使其握仓占比由上季末的4.42%升至7.75%，由第六大重仓股变为第一大重仓股。

除了智能化，汽车行业的国产化进度持续深刻。

富国基金权柄投资总监蒲世林在四季报中暗意，中国的汽车行业从主机厂角度一经基本完成了国产化的进度，国产汽车一经占据大部分份额，但汽车零部件设施的国产化比例并不高，个别壁垒高的设施比例很低。他看好中国汽车零部件优秀企业在汽车国产化、电动化、智能化波涛中的历史性契机。

蒲世林措置的富国始终成长2024年四季度的调仓动作之一是减握云铝股份，增握汽车零部件标的星宇股份，后者期末握仓占比1.90%，为第十大重仓股。

沉着基金权柄投资中心投资试验总司理黄维也合计，自主可控有望在2025年加速，况兼体目下干系龙头企业的功绩上。“汽车产业手脚全球稳定文娱的贫困载体，将迎来智能驾驶波涛，国产龙头企业品牌高端化以及全球商场份额升迁逻辑在延续，还有长足的成漫空间，异日依然会有可不雅的投资契机。”

中原汽车产业基金司理连骁也指出，自主品牌和新势力车企的家具力和营销聚集在进一步变强，而搭伙品牌在竞争中节节溃退。这一趋势的设立，可能会成为异日几年汽车行业利润水平超预期的贫困成分。

退守过度炒作的风险

尽管汽车板块在2024年进展出色，但部分基金司理也教导投资者稳重风险。

沉着安享基金司理莫艽指出，泛汽车产业链中有不少标的在四季度获取了较大涨幅，但这更多是受到“机器东谈主”、“华为”等产业趋势和主题看法的加握，而非出于内在价值的考量。

兴证全球副总司理谢治宇也暗意，尽管汽车行业基本面止跌企稳，但外需贸易环境仍旧复杂，出口链干系公司预期承压。

不外，尽管如斯，谢治宇并未在2024年四季度减握汽车标的，相背，其措置的兴全合宜还大幅增握了小米集团及宁德期间。

值得一提的是，在往时四年中，小米集团从未被兴全合宜重仓握有，期末则一举成为第一大重仓股，握仓市值8.22亿元，握仓占比6.16%。同时宁德期间握仓占比由3.91%升至5.28%，由第四大重仓股变为第二大重仓股。

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​本文刊于02月22日出书的《证券商场周刊》凯时体育游戏app平台

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